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人民币超预期升值下的投资新思路

时间:2022-09-21 来源网站:酥梨财经网

人民币超预期升值下的投资新思路

人民币超预期升值下的投资新思路 更新时间:2011-4-26 11:18:31   人民币汇率近期的一路新高与美元指数的“跌跌不休”,正在成为近期外汇市场上一道独特的风景线。美元指数令人惊讶的弱势,与央行多位官员近期罕见的关于“以汇率工具对抗通胀”的鲜明表态,无疑都在很大程度上超出了市场预期。

分析人士表示,在人民币升值正转入加速的时刻,A股市场的整体走势将有望出现新的推动力。一方面,从近几个月外汇占款与贸易顺差数据来看,境外依然有大量热钱流入博弈人民币与中国资产的升值;另一方面,航空、造纸以及其他一些对海外原材料有较强依赖的相关行业,也将有望显著受益。

数据显示,截至4月25日,人民币对美元汇率中间价在4月以来的短短15个交易日中,有11个交易日创出自2005年7月汇改启动以来新高,半个多月累计升值0.62%。而今年以来,人民币在不到4个月的时间里,累计升值幅度更达1.64%。对于今年以来尤其是近期人民币的加速升值,多数外资投行与中资券商均分析指出,人民币正在出现超市场预期的急速升值,今年人民币最终的升值幅度可能将显著高于此前多数机构的预期。而值得注意的是,人民币超预期的升值步伐,也给A股以显著提振。

上周五,此前已多个交易日出现资金大幅流入的造纸、航空板块出现逆势上扬,多只个股均出现大幅度放量上涨。而相关板块之所以在市场上获得做多资金“一呼百应”般的认可,其投资逻辑就来自于人民币升值的加速。而事实上,从长期的角度来看,人民币的升值近几年来始终没有停步,其对于中国资本市场的提振作用也依然会长期存在。

央行4月中旬公布的数据显示,3月末外汇占款余额23.7万亿元。据此计算,3月新增外汇款4079亿元,较2月的2145亿元猛增九成,仅次于去年10月和今年1月的逾5000亿元水平。而值得注意的是,由于此前海关总署公布的3月贸易顺差并不明显,因此当月外汇占款骤然增多,无疑意味着境外“热钱”在进入2011年之后依然可能继续大幅流入。

从过去几年人民币的升值与A股市场的运行格局来看,自2005年7月我国实施汇改后,人民币经历了一段连续升值的过程。2005年7月至2008年7月,人民币对美元一直处于上升通道之中,其间累计升幅达20%以上。而同期A股市场也经历了一轮超级牛市,从2005年最低点998点到2007年最高点6124点,指数上涨逾500%。在此期间,流动性好、资金容纳度高的蓝筹板块则成为股指上行的最大推升力量。

而回顾近期市场的表现,尽管A股疲态尽显,然而值得注意的是,以金融股为代表的大蓝筹板块依然成为了稳定市场的定海神针。前期长时间资金大量流入的金融等蓝筹板块,在本轮市场的调整中,无论在股价还是在资金流向等方面,依然表现稳健。尽管类似2007年蓝筹股的爆发性行情也许不会重演,但在经济基本面依旧持续回暖、A股市场整体估值水平依旧徘徊在历史低位的背景下,后期市场仍然有望在人民币超预期升值、流动性依然充裕等因素推动下,长期震荡走强。

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